三大信貸評級機構

三大信貸評級機構,是世界三間最大的評級機構的統稱,分別是標準普爾(S&P),穆迪(Moody's)和惠譽(Fitch Group)。標普和穆迪的總部設在美國紐約,而惠譽的總部設在美國紐約和英國倫敦,由赫斯特(Hearst)控制。 截至2013年,三大機構在全球的市佔率合共約95%[1],其中穆迪和標準普爾分別佔約40%,惠譽佔約15%。[2]

德國之聲認為法律賦予了他們特殊的地位,首先是在美國,然後到歐洲[1][3]從1990年代中期到2003年初, 三大機構是美國唯一的「國家認可統計評級組織(NRSROs)」,代表美國政府在多個監管領域都使用了它們。 (其他四間NRSROs在1990年代與惠譽合併[4]

歐盟考慮建立一個國家支持、以歐盟為基地的評級機構。[5]

三大機構的評級

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長期債 短期債 長期債 短期債 長期債 短期債
AAA

AA+

AA

AA-

A+

A

A-

BBB+

BBB

BBB-

BB+

BB

BB-

B+

B

B-

CCC+

CCC

CCC-

CC

C

A-1+

A-1+

A-1+

A-1+

A-1

A-1

A-2

A-2

A-2/A-3

A-3

B

B

B

B

B

B

C

C

C

C

C

Aaa

Aa1

Aa2

Aa3

A1

A2

A3

Baa1

Baa2

Baa3

Ba1

Ba2

Ba3

B1

B2

B3

Caa1

Caa2

Caa3

Ca

C

P-1

P-1

P-1

P-1

P-1

P-1

P-2

P-2

P-2/P-3

P-3

AAA

AA+

AA

AA-

A+

A

A-

BBB+

BBB

BBB-

BB+

BB

BB-

B+

B

B-

CCC+

CCC

CCC-

CC

C

F1+

F1+

F1+

F1+

F1+

F1

F1

F2

F2

F2/F3

F3

B

B

B

C

C

C

C

C

C

C

投資評級

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在市場上,擁有BBB-或Baa3級以上的信貸評級被稱為投資級別(Investment Grade)。在投資級別以下的債券,會被稱為投機級別債券(Sub Investment Grade),或垃圾債券(Junk Bond),代表其信用違約風險高,而投資級別的債券發行人,其融資成本會明顯低於垃圾債券級別的發行人。[6]

各評級的含義

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等級 含 義 說明
AAA 信譽極好,幾乎無風險 表示企業信用程度高、資金實力雄厚,資產質量優良,各項指標先進,經濟效益明顯,清償支付能力強,企業陷入財務困境的可能性極小。
AA 信譽優良,基本無風險 表示企業信用程度較高,企業資金實力較強,資產質量較好,各項指標先進,經營管理狀況良好,經濟效益穩定,有較強的清償與支付能力。
A 信譽較好,具備支付能力,風險較小 表示企業信用程度良好,企業資金實力、資產質量一般,有一定實力,各項經濟指標處於中上等水平,經濟效益不夠穩定,清償與支付能力尚可,受外部經濟條件影響,償債能力產生波動,但無大的風險。
BBB 信譽一般,基本具備支付能力,稍有風險 企業信用程度一般,企業資產和財務狀況一般,各項經濟指標處於中等水平,可能受到不確定因素影響,有一定風險。
BB 信譽欠佳,支付能力不穩定,有一定的風險 企有業信用程度較差,企業資產和財務狀況差,各項經濟指標處於較低水平,清償與支付能力不佳,容易受到不確定因素影響,有風險。該類企業具有較多不良信用紀錄,未來發展前景不明朗,含有投機性因素。
B 信譽較差,近期內支付能力不穩定,有很大風險 企業的信用程度差,償債能力較弱,管理水平和財務水平偏低。雖然目前尚能償債,但無更多財務保障。而其一旦處於較為惡劣的經濟環境下,則有可能發生違約。
CCC 信譽很差,償債能力不可靠,可能違約 企業信用很差,企業盈利能力和償債能力很弱,對投資者而言投資安全保障較小,存在重大風險和不穩定性,償債能力低下。
CC 信譽太差,償還能力差 企業信用極差,企業已處於虧損狀態,對投資者而言具有高度的投機性,償債能力極低。
C 信譽極差,完全喪失支付能力 企業無信用,企業基本無力償還債務本息,虧損嚴重,接近破產,幾乎完全喪失償債能力。
D 違約 企業破產,債務違約。

參考文獻

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  1. ^ 1.0 1.1 Alessi, Christopher. The Credit Rating Controversy. Campaign 2012. Council on Foreign Relations. [29 May 2013]. (原始內容存檔於2013-07-27). 
  2. ^ Hill, Claire A. (2002), "Rating Agencies Behaving Badly: The Case of Enron", Conn. L. Rev. 35, 1145
  3. ^ S&P warning puts damper on Eurogroup plans. 05.07.2011. Deutsche Welle. [2020-01-22]. (原始內容存檔於2014-11-07). 
  4. ^ U.S. SEC Report on the Role and Function of Credit Rating Agencies in the Operation of the Securities Markets (PDF). January 2003 [5 Apr 2012]. (原始內容存檔 (PDF)於2017-12-07). 
  5. ^ The Times, 3 June 2010, Europe launches credit ratings offensive
  6. ^ What Does Investment Grade Mean?. Investopedia. [2022-01-18]. (原始內容存檔於2022-02-05) (英語). 

參見

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