價值狀況

價值狀況（Moneyness）用來描述期權合約的內在值，即履約價與現價的關係。

術語

OTM

價外（Out of the Money）指期權合約沒有內在價值。

ATM

價平（又稱平價）（At the Money）指期權合約的履約價與現價相等。在現實中，即期價格甚少與履約價格完全相同，所以通常把最接近現價的一個（或兩個）履約價視為ATM。

ITM

價內（In the Money）指期權合約具有內在價值。

Deep OTM

深入價外（又稱極價外）（Deep Out of the Money）指期權合約的Delta值接近0，期權不太可能以價內結算。長倉極價外期權的風險較高，大多數屬於投機活動。

Deep ITM

深入價內（又稱極價內）（Deep In the Money）指期權合約的Delta值接近1，期權價格幾乎全部都是內在值。美國國稅局對極價內期權交易實施不同稅制。

內在價值

對於採用固定履約價的香草期權，認購期權（Call）和認沽期權（Put）的內在價值分別是

$IV_{Call}=max(S-K,0)$

$IV_{Put}=max(K-S,0)$

所以，履約價與現價的關係是

	認購 (Call)	認沽 (Put)
S<K	OTM	ITM
S=K	ATM	ATM
S>K	ITM	OTM

其中：

• S代表現價（Spot）
• K代表履約價（Strike）