無本金交割遠期外匯交易

金融學中,無本金交割遠期外匯交易non-deliverable forwardNDF)指的是一類直接遠期期貨合約,合約的雙方以約定的名義本金為基礎,再和NDF匯率與現行即期匯率的差額相乘的金額進行交割。它在外匯和商品市場等不同的市場上均有交易。

市場

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NDF市場是一種櫃檯交易市場。無本金交割遠期外匯交易從1990年代起開始活躍。它在資本管制的新興市場發展起來。大多數無本金交割遠期外匯交易以美元進行現金交割[1]。为了避免汇率管制,它常在本金货币发行国之外的离岸市场进行交易。

擁有NDF市場的貨幣

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以下是無本金交割遠期外匯交易貨幣的不完全列表。[2][3]並非所有不可兌換貨幣都有NDF市場(例如截至2011年BDT沒有活躍市場)[4]

亞太 歐洲、中東和非洲 拉丁美洲
  • EGP 埃及鎊
  • KZT 哈薩克斯坦堅戈
  • NGN 奈及利亞奈拉

定價和估值

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一位投資者簽訂了一份以購買遠期匯率為F,名義本金為N基準貨幣的遠期合約,他將支付NF單元的標價貨幣。在交割日,這位投資者能夠以現行即期匯率S賣出名義本金為N的基準貨幣,因此以基準貨幣來計算的利潤 為:

 

基準貨幣通常是交易量較大,更為流通的貨幣(比如美元)。

參考資料

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  1. ^ Lipscomb, Laura. An Overview of Non-Deliverable Foreign Exchange Forward Markets (PDF). Federal Reserve Bank of New York. May 2005 [2007-09-29]. (原始内容存档 (PDF)于2020-11-26). 
  2. ^ 存档副本. [2015-09-15]. (原始内容存档于2011-08-18). 
  3. ^ 3.00 3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.07 3.08 3.09 3.10 3.11 3.12 3.13 存档副本 (PDF). [2013-08-07]. (原始内容 (PDF)存档于2015-06-17). 
  4. ^ 4.0 4.1 存档副本 (PDF). [2015-09-15]. (原始内容存档 (PDF)于2016-10-30). 
  5. ^ Managing FX Exposures Against Non-convertible Currencies页面存档备份,存于互联网档案馆), United Overseas Bank Limited, Singapore