内部回报率

内部回报率（英文：internal rate of return，缩写：IRR）又称年化回报率，是一种投资的评估方法，也就是找出资产潜在的回报率，其原理是利用内部回报率折现，投资的净现值恰好等于零。内部收益率（IRR）衡量投资的收益率。 “内部”一词是指内部利率不包括外部因素，如通货膨胀，资本成本或各种金融风险。

以风乐公司为例，由于利率为7%时的净现值为3003仟元，表示净现值为零时的利率应该大于7%，假使我们用12%计算净现值将为负数的303仟元，利用插补法可以得出内部回报率约为11.5%.

$IRR=7\%+{\frac {3003}{[3003-(-303)]}}\times (12\%-7\%)\doteqdot 11.5\%$

当净现值曲线与横轴交会处大约在11.5%附近，此时净现值为零。内部回报率的评估时需要有一比较基准，与折现率的决定类似，公司会先设定一个基本的投资回报率，再针对不同性质的投资项目订立不同的风险调整数，两者相加后成为投资回报率的门槛，当投资项目的内部回报率大于回报率门槛时，表示可以接受该投资项目。多项投资项目并陈时，则先以门槛筛选合格的投资项目，再接内部回报率的大小，决定优先级。运用内部回报率进行评估时，最大的缺点在于它无法以金额表达投资的回报。对于某些经理人而言，以金额表达的投资回报是比较容易理解与判断。

因为内部收益率是净现值为零（NPV=0）时的折现率，所以我们得到了下面的公式:
$\sum _{t=0}^{N}{\frac {C_{t}}{\left(1+i\right)^{t}}}=0$

其中i是IRR、N为方案计算期、C_t为第t年净现金流量

例如：
￥85,000的初期投资，每年收益￥20,000， 一共五年。 请计算内部收益率。
答案：
∵ ${\frac {20000}{(1+i)^{1}}}+{\frac {20000}{(1+i)^{2}}}+{\frac {20000}{(1+i)^{3}}}+{\frac {20000}{(1+i)^{4}}}+{\frac {20000}{(1+i)^{5}}}=85000$
∴ IRR=5.67%

外部参考

• 購置香港金融管理局長遠辦事處的協議備忘錄 (新闻稿). 香港: 香港金融管理局. 2001年4月 [2015-09-14]. （原始内容存档于2015-06-28）. 
• IRR计算器 （页面存档备份，存于互联网档案馆）