中國證券史
早期發展
編輯中國證券史可追溯至明末清初,在一些收益高的高風險行業,採用了「招商集資、合股經營」的經營方式,與參與者之間簽訂的契約,成為中國最早的股票雛形。1840年代外國在華企業發行外資證券。
1872年,中國第一家股份制企業和中國人自己發行的第一張股票誕生。證券的出現促進了證券交易的發展。最早的證券交易也只是外商之間進行,後來才出現華商證券交易。1869年中國第一家從事股票買賣的證券公司成立。1882年9月上海平準股票公司成立,制定了相關章程,使證券交易無序發展變得更加規範。
中華民國大陸時期
編輯若以17世紀初阿姆斯特丹成立世界上第一個證券交易市場起算,全球證券市場的發展迄今已邁向第五個世紀。相形之下,中國證券市場的發展歷程僅及世界證券市場發展史的四分之一。清末西方列強入侵,同時也將證券交易制度引進了中國。最早是一些在華的外國人從事外國企業的股票投機買賣,後來一些中方買辦看到此種商業行為有利可圖,也紛紛加入爭食這塊大餅。清末朝廷採取新政時,立憲派為解決財政危機,曾提出設立證券交易所,但未為清政府採納。
民國成立不久,政府農商部召集全國工商鉅子討論設立證券交易所的問題,並於1914年12月頒布了中國第一部證券交易法。1918年北洋政府於北京成立中國第一家證券交易所。然而當時在北京成立證券交易所並不是因為北京、天津地區的金融、經濟發展較江南地區發達,而是因為當時的京津地區暴發了「京鈔」信用危機,北洋政府不得不成立證券交易所,發行公債來抑制危機。後來由於國民政府定都南京,全國政治經濟中心隨之南移,北平證券交易所頓時失去了發行公債的優勢,經營每況愈下,隨著抗戰爆發,北平交易所遂於1939年歇業。
上海的華商也曾於1920年成立了專營各種有價證券買賣交易的上海證券物品交易所,帶動了上海證券市場的快速發展,多方資金的大量湧入,使得新興的證券交易市場空前活躍。1921年夏秋之際,上海已開業和籌辦中的交易所就超過了140家,其他城市也紛紛跟進。到了1921年初,中國的交易所數目接近200家,竟然位居全球第一。然而,這種畸形的發展嚴重違背了當時國內經濟的實際情況,也就在這一年年底,泡沫破裂了,許多交易所門可羅雀,交易所股價也隨之一瀉千里,交易所掀起倒閉之風。200多家交易所經歷風暴之後僅存6家,信託公司也只剩下2家,中國證券市場由此進入了一段冰河期,後來更因為抗戰軍興而中斷業務。抗戰勝利後,國民政府復於1946年5月恢復設立上海證券交易所,為公民營合組的公司制交易所。[1]
中華人民共和國時期
編輯1949年-1999年
編輯1949年中華人民共和國成立後,證券交易市場被當作「資本主義的產物」被政府勒令關閉停止。直到改革開放以後,股票才作為國有企業改革的一種手段,得以被政府承認其合法地位。
1990年12月19日,上海證券交易所正式開業,1991年7月3日,深圳證券交易所正式開業。這兩所交易所的成立標誌着中華人民共和國證券市場的形成。1992年中國開始向境外發行股票,2月,第一支B股(上海真空電子器件股份有限公司B股)在上海證券交易所掛牌交易。1996年12月,股票交易實行漲跌停制度(即指漲跌幅不得超過前一交易日的10%)。
2000年以後
編輯從2005年夏天開始,中國大陸股市開始進行股權分置改革,簡稱「股改」。股權分置問題主要是將公司大股東持有不能在交易所流通的股票(包括國有股份以及其他性質的股份)通過向流通股股東支付一定的對價,獲得流通權。股改的大致方式為該公司大股東送股,發放紅利,宣布資產注入,發放權證等等,已經完成股改的股票被添加「G」標記。股改的過程同時導致了2001年以來的熊市結束及21世紀的大陸股票市場的第一次大行情。
2006年10月9日起,原股改完成的股票的G標記取消,未股改股票加上S標記。這標誌着大陸A股的股改工作基本完成。股改的主要目的在於實現股票的全流通,並使持股人的持股成本相同。但現在出現的問題在於管理層利用持股成本差異套現。
相關條目
編輯參考文獻
編輯- ^ 林坤鎮. 淺談我國證券市場百年發展史 (PDF). 證券暨期貨月刊. 中華民國一○○年九月十六日, 第二十九卷 (第九期): 6–7 [2020-12-02].