广场协议
《广场协议》（英语：Announcement of The Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, The United Kingdom, and The United States，简称Plaza Accord）是美国、日本、英国、法国及德国5个工业发达国家财政部长和央行行长于美国纽约的广场饭店会晤后，在1985年9月22日签署的协议。目的在联合干预外汇市场，使美元对日圆及德国马克等主要货币有秩序性地贬值，以解决美国巨额贸易赤字。
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外汇市场 编辑
《广场协议》背后的原因是美元在1980年至1985年曾升值约50%，影响美国出口而导至贸易逆差严重及贸易冲突。《广场协议》签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。 《广场协议》只维持了一年半左右。因为期间美元已下跌不少，美国遂与有关国家再于1987年2月签定《卢浮宫协议》以阻止美元跌势及稳定与各国汇率。但美元跌势持续。日元由1985年2月的1美元兑260.7日元升了116% 至1988年11月的121日元。西德马克也由1985年3月的一美元兑3.3马克升了102% 至1987年12月的1.63马克。法国法郎则由1985年3月的一美元兑10.08法朗升了76% 至1988年2月的5.73法朗。英镑亦由1985年2月的一美元兑0.926英镑升了75% 至1988年4月的0.53英镑。[1]。
影响 编辑
贸易逆差 编辑
首两年，美国的贸易逆差变得更严重。其后，由于需求弹性的改变及出口量的增长抵消了价格变动，其贸易逆差得到改善，但只限于美国与西欧国家。广场协议的主要目标在于解决美日贸易逆差。但贸易逆差的主因是结构性问题，而不是货币政策或贸易协议。即使美国货品在国际市场的竞争力上升，仍不能成功进入日本市场。
日本资产泡沫爆破 编辑
虽然协议是自愿签署，但日本其后采取错误的货币政策，将利率由5% 减至2.5%以刺激经济增长及阻止日元过度升值，但却未能适时调整，从而引起资产泡沫及日本泡沫经济。为遏止经济过热，日本于1989年初开始加息，而资产泡沫亦于1990年爆破。日本其后的经济亦因为结构性的原因而长期表现呆滞甚至衰退，被称为日本“失落的十年”，甚至是“失落的三十年”。[2]。但反过来说西德则在广场协议后，却能走出成功的可持续发展路线，一般看法中有西德不久后遇上两德统一与欧盟建立统一市场的背景，德国出现大政府负责调控经济与外贸，以及对于投机炒房等的严控密不可分[3][4]。
结束 编辑
另见 编辑
参考资料 编辑
- ^ Fed of St. Louis HP. [2009-05-04]. （原始内容存档于2019-05-25）.
- ^ China seeks to learn from mistakes of 1985 Plaza Accord. The Japan Times. 2006-09-06 [2011-09-27]. （原始内容存档于2011-09-04）.
- ^ 钱伯彦. 广场协议35周年：德国如何避免“日本化”？. finance.sina.com.cn. 2020-09-24 [2023-05-08]. （原始内容存档于2021-04-29）.
- ^ 第二章 歷史案例回顧 (PDF). [2021-04-27]. （原始内容存档 (PDF)于2021-06-29）.
外部链接 编辑
- Announcement the Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, the United Kingdom, and the United States (Plaza Accord) （页面存档备份，存于互联网档案馆）
- U.S. Treasury - Exchange Stabilization Fund, Intervention Operations 1985-90
- Plaza Agreement, ANZ Financial Dictionary from Language of Money by Edna Carew （页面存档备份，存于互联网档案馆）