仓位

期貨概念

仓位(英语:Position),又称为部位头寸,是期货选择权买卖交易的专有名词,指买卖金融商品(如证券、期货、货币黄金等)的契约

期货交易

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期货合约称为“部位”,为目前仍留置于市场中未冲销的期货契约,而部位的计算单位称为“”,每一口所表示的契约价值,则视该期货合约内容而定。

看多市场趋势,买进期货,则为持有“多头部位”(long position);看空市场趋势,卖出期货,则为持有“空头部位”(short position)。当某人拥有期货合约时,其所持有部位不论是多单或是空单,皆可说持有“期货部位”。

初次买进持有新的部位,称为“建仓”;新的部位称作“新仓”;而持有部位则称为“持仓”;将部位以等量但相反买卖冲销称为“平仓”;当投资者赔光了账户里面的所有钱以及保证金,甚至还欠证券公司的钱,此时则为“爆仓[1]。举例:某投资人将100万资金转入某券商账户,准备投资股票,则该投资人买入某股票的行为可称为建仓;持有该股票叫做持仓;购买股票资金为20万时,该投资人的仓位是20%;当购买股票投入资金达到一半(50万)时,称仓位为半仓;投资人继续买入该股票的行为称为加仓,当全部现金(100万)全部用于买入股票时,称为满仓;卖出一部分股票的行为称为减仓;将股票全部卖掉的行为称为平仓或清仓(英语:Liquidation/Cover/Offset)。

在诸如股票等证券交易市场,投资人有时也会使用“部位”一词来说明投资持有状况。例如:期货部位、现货部位。

术语

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期权合约说明仓位类型。

长仓 (long position)
投资者买入并非早前沽出的期权合约,代表他建立(open)长仓。投资者卖出早前买入的期权合约,代表他平了(close)长仓。
短仓 (short position)
投资者卖出并非早前买入的期权合约,代表他建立了短仓。投资者买入早前卖出的期权合约,代表他平了短仓。
长仓及短仓也可用于希腊字母(Greek),短仓代表该数值下跌时,对持有人有利。例如,短仓ν(short vega)指期权仓位在隐含波动性下跌时可获利。
长短仓 (long short strategy)
同时买入及沽空两只不同股票或期货,金额相同。投资者预期长仓的升幅(跌幅)高于(少于)短仓,以赚取差价。长短仓属于市场中性策略,即大市上升或下跌时均有获利机会,但并不是中性策略。
好仓 (bull position)
持有好仓的投资者预期相关资产的价格会上升。投资者会长仓认购权证(long call)或短仓认沽权证(short put)。
淡仓 (bear position)
持有淡仓的投资者预期相关资产的价格会下跌。投资者会长仓认沽权证(long put)或短仓认购权证(short call)。
中性策略 (neutral strategy)
投资者预期相关资产的价格会横行,可以采用中性策略。投资者会短仓认购权证(short call)及短仓认沽权证(short put)。
转仓(rollover)
转仓(滚仓)是期货/期权交易的专有名词。这些衍生工具具有到期日,不论买方或卖方,若想继续持有与原来部位相同之多单或空单时,必须在市场将原来持有之近月期货/期权合约平仓,同时买进或卖出远月合约,即为转仓。期权转仓(rolling option)可选择与原有期权不同的履约价。若履约价维持不变,只改变到期日,英文称为roll out。转仓时选择较高或较低的履约价,称为roll up或roll down。
期权转仓时是否调整履约价,通常取决于相关资产的价格走势。举例来说,1月时,某股票的价格是$100,投资者沽出1个月后到期,履约价$95的认沽权证,并收取期权金作为回报。2月时,该股票升至$110,若投资者再次沽出履约价$95的认沽权证,将变得无利可图。所以他在转仓时调高履约价,沽出履约价$105的认沽权证,此操作称为roll up。
开仓(open)

开仓(建仓)指投资者下单建立新仓位,分为长仓(buy to open)及短仓(sell to open)。

平仓(close)

平仓指投资者进行相反方向的买卖,完成交易,结算实现利润。平仓操作可以是长仓(buy to close),也可以是短仓(sell to close)。

强制平仓(liquidation)

强制平仓(又称爆仓、斩仓)指帐户净值低于维持保证金,金融机构把客户的持仓强制结算。

相关概念

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参考文献

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外部链接

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