部位 (期貨)

部位（英語：Position），又稱為倉位、頭寸，是期貨和選擇權之買賣交易的專有名詞，指買賣金融商品（如證券、期貨、貨幣、黃金等）的契約。

期貨交易

期貨合約稱為「部位」，為目前仍留置於市場中未沖銷的期貨契約，而部位的計算單位稱為「口」，每一口所表示的契約價值，則視該期貨合約內容而定。

看多市場趨勢，買進期貨，則為持有「多頭部位」（long position）；看空市場趨勢，賣出期貨，則為持有「空頭部位」（short position）。當某人擁有期貨合約時，其所持有部位不論是多單或是空單，皆可說持有「期貨部位」。

初次買進持有新的部位，稱為「建倉」；新的部位稱作「新倉」；而持有部位則稱為「持倉」；將部位以等量但相反買賣沖銷稱為「平倉」；當投資者賠光了賬戶裡面的所有錢以及保證金，甚至還欠證券公司的錢，此時則為「爆倉」。舉例：某投資人將100萬資金轉入某券商帳戶，準備投資股票，則該投資人買入某股票的行為可稱為建倉；持有該股票叫做持倉；購買股票資金為20萬時，該投資人的部位是20%；當購買股票投入資金達到一半（50萬）時，稱部位為半倉；投資人繼續買入該股票的行為稱為加倉，當全部現金（100萬）全部用於買入股票時，稱為滿倉；賣出一部分股票的行為稱為減倉；將股票全部賣掉的行為稱為平倉或清倉（英語：Liquidation／Cover／Offset）。

在諸如股票等證券交易市場，投資人有時也會使用「部位」一詞來說明投資持有狀況。例如：期貨部位、現貨部位。

術語

以選擇權合約說明部位類型。

作多 (long position)

投資者買入並非早前沽出的選擇權合約，代表他建立（open）作多。投資者賣出早前買入的選擇權合約，代表他平了（close）作多。

作空 (short position)

投資者賣出並非早前買入的選擇權合約，代表他建立了作空。投資者買入早前賣出的選擇權合約，代表他平了作空。

作多及作空也可用於希臘字母（Greek），作空代表該數值下跌時，對持有人有利。例如，作空ν（short vega）指選擇權部位在隱含波動性下跌時可獲利。

長作空 (long short strategy)

同時買入及沽空兩隻不同股票或期貨，金額相同。投資者預期作多的升幅（跌幅）高於（少於）作空，以賺取差價。長作空屬於市場中性策略，即大市上升或下跌時均有獲利機會，但並不是中性策略。

多頭 (bull position)

持有好倉的投資者預期標的物的價格會上升。投資者會作多認購權證（long call）或作空認沽權證（short put）。

空頭 (bear position)

持有淡倉的投資者預期標的物的價格會下跌。投資者會作多認沽權證（long put）或作空認購權證（short call）。

中性策略 (neutral strategy)

投資者預期標的物的價格會橫行，可以採用中性策略。投資者會作空認購權證（short call）及作空認沽權證（short put）。

轉倉（rollover）

轉倉（滾倉）是期貨/選擇權交易的專有名詞。這些衍生商品具有到期日，不論買方或賣方，若想繼續持有與原來部位相同之多單或空單時，必須在市場將原來持有之近月期貨/選擇權合約平倉，同時買進或賣出遠月合約，即為轉倉。選擇權轉倉（rolling option）可選擇與原有選擇權不同的履約價。若履約價維持不變，只改變到期日，英文稱為roll out。轉倉時選擇較高或較低的履約價，稱為roll up或roll down。

選擇權轉倉時是否調整履約價，通常取決於標的物的價格走勢。舉例來說，1月時，某股票的價格是$100，投資者沽出1個月後到期，履約價$95的認沽權證，並收取選擇權金作為報酬。2月時，該股票升至$110，若投資者再次沽出履約價$95的認沽權證，將變得無利可圖。所以他在轉倉時調高履約價，沽出履約價$105的認沽權證，此操作稱為roll up。

開倉（open）

開倉（建倉）指投資者下單建立新倉位，分為作多（buy to open）及作空（sell to open）。

平倉（close）

平倉指投資者進行相反方向的買賣，完成交易，結算實現利潤。平倉操作可以是作多（buy to close），也可以是作空（sell to close）。

強制平倉（liquidation）

強制平倉（又稱爆倉、斬倉）指帳戶淨值低於維持保證金，金融機構把客戶的持倉強制結算。

相關概念

• 口（lot）
• 未平倉量

外部連結

• 名詞解釋：部位
• 名詞解釋：口 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
• (PDF) 證券及期貨事務監察委員會－英漢證券期貨及財務用語匯編 （第四版） （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）