维基百科

沃伦·巴菲特

美國商業巨頭，投資者和慈善家

沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，/ˈbʌfɪt/ BUF-it；1930年8月30日—），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家及慈善家，被誉为世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东、董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。根据彭博数据显示，巴菲特个人持有29.5万股伯克希尔A股、7.9万股伯克希尔B股存利现金。由于巴菲特投资股票的眼光独到又奇特，信奉所谓“价值投资法”，投资哪种产业的股票该产业就会走红。因此巴菲特被众多投资人尊称为股神。

沃伦·巴菲特
Warren Buffett
2015年的巴菲特
英文名Warren Edward Buffett
性别男
出生 (1930-08-30) 1930年8月30日（94岁）
 美国内布拉斯加州道格拉斯郡奥马哈
母校宾夕法尼亚大学
内布拉斯加大学林肯分校
哥伦比亚大学
职业伯克希尔·哈撒韦董事长兼首席执行官
活跃时期1976年至今
薪金US$100,000[1]
净资产▲ 850亿美元[2] （2020年5月）
政党民主党
配偶苏珊·汤普森
（1952年结婚—2004年丧偶）
阿斯特丽德·蒙克斯（Astrid Menks）（2006年结婚）
儿女苏珊·爱丽丝·巴菲特
霍华德·格拉汉·巴菲特
彼得·巴菲特
签名

巴菲特常被称为“奥马哈的神谕”（The Oracle of Omaha），并以长期的价值投资与简朴生活闻名。他也是著名的慈善家，并承诺捐出99%的财富，主要交由比尔及梅琳达·盖茨基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史以来的纪录。

2022年5月，伯克希尔·哈撒韦公司股东以接近9比1的比例投票支持巴菲特继续担任董事长和首席执行官。

家族背景

编辑
  • 曾祖父席德尼·巴菲特（Sydney Homan Buffett，1848年-1927年5月27日），于1869年从纽约搬到奥马哈，在当地经营一家杂货店。先祖母是Evelyn A. Ketcham（1850年9月11日-1886年8月11日）。先祖夫妇于1870年11月10日结婚，育1子。
  • 他的祖父Ernest Platt Buffett（1877年2月3日-1946年9月22日）在奥马哈经营一家杂货店，祖母Henrietta Duval Buffett（1873年7月16日-1921年1月19日）。祖母1921年过世后，祖父1922年娶第二任妻子Belle Bailey Buffett（1883年-1924年），但继祖母Belle于1924年病逝。
  • 他的父亲是霍华德·巴菲特（Howard Buffett，1903年8月13日-1964年4月30日），共和党员，曾在内布拉斯加大学所办的报纸担任编辑，婚后从事过证券经纪人的工作，曾任1942至1948以及1950至1952年间四届的美国国会众议员。曾将加薪部分的2,500美元，主动退还给美国财政部。巴菲特在8岁时，被父亲带到纽交所，由高盛董事接引。巴菲特非常敬爱他的父亲，以Pop称呼他，他的父亲则称他为火球。1964年死于癌症。
  • 他的母亲是莱拉·巴菲特（Leila Stahl Buffett，1904年3月18日-1996年8月30日），1924年与霍华德·巴菲特结婚，于1996年8月30日逝世，当天是巴菲特66岁生日。
  • 他的姑姑爱丽丝，终身未嫁，多年来一直是高中老师，曾任教于奥玛哈的班森高中，巴菲特透过巴菲特基金会，每年颁发奖金给十五位老师，以纪念爱丽丝。
  • 巴菲特另外还有两个姊妹，多丽丝（Doris）和伯蒂（Bertie）。

早年

编辑

巴菲特出生于内布拉斯加州的奥马哈市区一家老旧的医院，他生在一个富裕的家庭，父亲是两任美国国会议员与成功的商人。巴菲特有两个姐妹，桃莉丝（Doris）和柏蒂（Bertie）。祖父则在奥马哈经营一家杂货店，五岁时巴菲特就在祖父经营的杂货店摆地摊兜售口香糖。稍大以后，他和朋友到球场捡拾打过的高尔夫球，然后转手倒卖回球场或客人。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，争取外快。

11岁的巴菲特，开始在父亲的证券经纪商工作，同年也是他头一次买进股票。他以每股38美元，买进Cities Services的优先股，但在股价达到40美元即予以卖出，不料随后股价一路上扬，几年后竟站上200美元，这让他明了投资绩优企业、并长期持有股权的重要性。在父亲的推荐下，14岁的他以两份送报工资所存下来的1200美元，买下40英亩的土地，并且把这些土地转租给佃农。富裕的家庭与早期对投资的接触对巴菲特有很大的帮助，他在大学毕业时已有近10000美元（2016年的100000美元）的积蓄。

1942年，他的父亲第一次当选为美国国会众议员，与家人搬到华盛顿特区后，沃伦完成了小学学业，在爱丽丝·迪尔初中就读，并于1947年从当时的伍德罗·威尔逊高中毕业，他的高年级年刊照片上写着："喜欢数学；未来的股票经纪人。"在完成高中学业并在副业创业和投资方面获得成功后，巴菲特想跳过大学直接从商，但被他父亲否决了。

1947年，17岁的巴菲特进入宾夕法尼亚大学的沃顿商学院，后来转到内布拉斯加大学林肯分校并在19岁取得商业管理学士学位。在校期间，他是阿尔法·西格玛·斐兄弟会（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成员。在阅读本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的名著《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）后，也奠定沃伦·巴菲特在投资方面的兴趣与基础。

1950年，在被哈佛商学院拒绝后，巴菲特得知本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚商学院任教，于是申请进入该校就读，并在1951年取得经济学硕士学位。一些将在未来崭露头角的价值投资者，如沃尔特·施洛斯（英语：Walter Schloss）（Walter Schloss)及欧文·卡恩（英语：Irving Kahn）（Irving Kahn），也是同期格雷厄姆的学生。而另外一位对巴菲特投资哲学产生重大影响的人，是知名的投资家兼作家菲利普·费雪（Philip Fisher）。在证券分析这堂课中，格雷厄姆给了巴菲特A+，这在格雷厄姆的学生中是绝无仅有的。

投资的根本想法是，把股票视为企业，而利用市场的波动为你的优势，进而找到一个安全边际。这就是格雷厄姆教给我们的。即使一百年后，这也会是投资的根本。[3][4][5]
— Warren Buffett

商业生涯

编辑

早期

编辑

巴菲特在1951-1954年在Buffett-Falk & Co.公司担任投资推销员，1954-1956年在Graham-Newman Corp担任证券分析师，1956-1969年在Buffett Partnership, Ltd公司担任合伙人，以及1970年至今，伯克希尔哈撒韦公司的董事长兼首席执行官。

1950年，20岁的巴菲特已有9800美元（2016年的96000美元）。1951年硕士毕业后，巴菲特想要进入格雷厄姆创立的投资公司格雷厄姆/纽曼公司（英语：Graham-Newman）（Graham-Newman）工作，起初被格雷厄姆婉拒，于是他回到父亲的证券公司上班，从事业务方面的工作。终于在1954年，他如愿以偿，进入了格雷厄姆／纽曼公司，薪水是12000美元（2016年的105000美元）。格雷厄姆是个严格的老板与投资者，并绝对的遵行日后被称为格雷厄姆原则的价值投资法，即要求极宽的安全边际（内在价值-市价）。巴菲特认为合理，但也有疑问此严格执行规则是否会漏失某些有其他价值的股票。1956年，格雷厄姆退休并结束公司。此时巴菲特已有174000美元（2016年的1500000美元）。

1956年，巴菲特联合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，这是巴菲特第一个投资合伙事业。巴菲特仅出资100美元，担任普通合伙人（general partner），而他请他的其中一位合伙人，一位医生，找十位医生各出10000美元。最后十一位都同意，共出资105000美元（2016年的840000美元），加入成为有限责任合伙人（limited partner）。巴菲特后来又陆续创立了几个合伙事业，最后一起合并成巴菲特合伙事业有限公司（Buffett Partnership, Ltd.）。除了睡眠外，巴菲特的时间几乎都花在在经营事业上面。巴菲特彻底实践格雷厄姆的价值投资哲学，这些投资在1956到1969年间，每年平均以30%以上的巨大复利成长，而一般市场的常态只有7~11%。这时期的他在投资上主要是采取以下三种模式：

  1. 价值投资：买进符合安全程度（Margin of Safety），即股价低于内在价值的证券，同时在回报/风险的特性上，符合既定标准。
  2. 套利交易：发生特定与大盘变动无关的事件，如购并、清算等，掌握其股价的可能变化。
  3. 控制权：买进的大量部位，联合其他股东，或发动委托书大战，企图掌握公司经营权，或者影响公司。

此时资金尚不多的巴菲特遵行格雷厄姆的价值投资，即严格强调“价格低于价值”的作法，并有许多套利交易，与后期的作法有很大不同。

富豪生涯

编辑

1962年1月，巴菲特有限合伙事业市值达到$7,178,500元，其中$1,025,000元属于巴菲特。

巴菲特有限合伙事业在1962年，开始购入伯克希尔·哈撒韦公司的股权。伯克希尔是一家大型的纺织公司，由于产业日益没落，使股票的市场交易价格，低于该公司的营运资本（working capital），沃伦·巴菲特最后解散了合伙事业，全心投入伯克希尔的经营。由于纺织产业的一蹶不振，使现任伯克希尔副总裁的查理·芒格视此收购为一大败笔。巴菲特也自认：“这是留名青史的愚蠢大错。”并认为若当时将所有资金直接购入保险事业，现在的价值会是两倍以上。然而，在巴菲特善加运用该公司多余现金，用以收购私人企业、及买进公开上市公司股权下，伯克希尔成为全球最大的控股公司之一。沃伦·巴菲特的策略核心是保险公司，主要着眼于其庞大的现金部位，即“浮存金（float）”，这是保险公司为支应未来理赔所需、必须提存的预备金。本质上，这并不是保险业者所拥有，但却可加以运用，以获取投资收益的资金。

受到好友暨事业伙伴芒格的影响，这时期巴菲特的投资风格，跳脱了原本恪守的格雷厄姆原则（完全专注于价格低于价值），开始专注在一些具有持久性竞争优势的优质企业上。虽然过去的作法早期得到很好的成效，但随着资金越来越多，巴菲特发现这做法无法用于于巨大的资金与长久的经营。这时，芒格的建议帮助了他。巴菲特回忆：“查理给我的建议很简单：忘记你过去用很好的价格买进普通的企业的作法，而该用普通的价格买进很好的企业。”由于过去的成功，刚开始巴菲特并不想采纳这作法。但在芒格不断的提醒与说服之下，这作法终于成为伯克希尔日后最重要的投资哲学。

巴菲特将这些优势比喻成“护城河”（一定程度的垄断），使企业得以将竞争对手，隔绝在安全距离之外。相较于“原物料（commodity）”类型的公司，由于销售的产品欠缺差异性，因此面临强大的竞争压力。具有宽广护城河的企业中，可口可乐可说是最典型的范例。因为即使口味类似，消费者还是愿意支付较高的价钱，来购买可口可乐，也不愿尝试其他较一般的饮料。投资在这类宽广护城河的企业，成为伯克希尔·哈撒韦最令人瞩目的事迹，特别是倾向买下整间企业，而非透过公开市场交易。有鉴于此，伯克希尔目前持有为数众多、在不同产业中称霸的事业群，其中有些是专注于个别的利基市场，否则就必然具备某种可在竞争对手中脱颖而出的特性。

亿万富翁

编辑

1990年5月29日，伯克希尔股价达到$7175元，巴菲特身价达到十亿美元。

在2008年福布斯全球富豪排名第一成为世界首富。

在2017年3月7日，胡润研究院发布《2017胡润全球富豪榜》 （页面存档备份，存于互联网档案馆）（Hurun Global Rich List 2017）。上榜富豪的财富计算截止日期为2017年1月15日,沃伦 巴菲特资产仅低于微软总裁比尔·盖茨成为世界第二首富。

在2019年福布斯全球富豪排名第三，资产达到825亿美元[6]。

在2019美国400富豪榜以808亿美元的资产排名第3名[7]。

在2020年4月《福布斯》公布的全球富豪榜，巴菲特以净资产675亿美元，排名第4名[8]。

在2020年9月《福布斯》公布的美国前400大富豪排名榜排名第4名，资产达735亿美元[9]。

慈善事业

编辑

受到第一任配偶苏珊·汤普森的积极影响，2006年6月，沃伦·巴菲特宣布将一千万股左右的伯克希尔·哈撒韦公司B股，捐赠给比尔与美琳达·盖茨基金会的计划（以2007年10月18日的股价来计算，价值大约为433.5亿美元），这是美国有史以来最大的慈善捐款。自2006年开始，该基金会将在未来的每年七月，收到全部款项的5%。尽管沃伦·巴菲特尚未决定是否将积极参与运作，但确定将加入盖茨基金会的董事会。

同时，沃伦·巴菲特也宣布，将其余价值约67亿美元的伯克希尔股票，分别捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会（英语：Buffett Foundation）（Susan Thompson Buffett Foundation）、以及他三名子女所成立基金会的计划。这与沃伦·巴菲特先前宣布，会将大多数财富移转到巴菲特基金会的想法，有了重大的改变。这是因为沃伦·巴菲特的前妻在2004年过世时，已将绝大多数的遗产，价值约26亿美元，移转到巴菲特基金会。

沃伦·巴菲特的子女将继承他财产的部分，比例不太高。这与沃伦·巴菲特过去一再表示，不愿意让大量财富代代相传的想法，是相当一致的。沃伦·巴菲特曾表示：“我想给子女的，是足以让他们能够一展抱负，而不是多到让他们一事无成。[10]”，这段话后来被《CSI犯罪现场》影集所引用。

下面两段文字，分别摘自巴菲特于1995年及1988年的谈话。突显了他对财富的想法，以及想要改变财产分配计划的动机。

自2000年开始，巴菲特透过网上拍卖的方式，为格来得基金会（Glide Foundation）募款。底价2.5万美元起拍，以获得与巴菲特共进晚餐的机会。目前（2022年6月19日）为止，最高成交价为匿名竞标者的1900万美元[11]。2011年，基金经理韦施勒（Ted Weschler）匿名出价263万美元，获得了与巴菲特共进午餐的机会。2011年9月，81岁的“奥马哈先知”最终聘用了韦施勒出任伯克希尔的投资经理。

2006年9月，巴菲特将他的福特林肯座车拍卖，以资助格罗斯公司（Girls, Inc.）的慈善活动，该车在拍卖网站eBay上面，以73,200美元卖出。

根据2019年《福布斯》的统计，他终身捐赠388亿美元，占其净资产的32%[12]。

管理风格

编辑

沃伦·巴菲特认为自己最大的价值，是来自于资本管理的能力。他主要的责任，是提供资本给经济状况良好的企业，并保留原有的管理阶层，继续带领公司成长。

每当巴菲特对某一企业表示有收购的兴趣时，他会对企业主清楚地表示：

  1. 他不会干涉公司的运作或治理；
  2. 他将决定最高主管的雇用与薪酬规定；
  3. 任何分配给该企业的资金都有标价（一最低回报率）；此一程序在鼓励企业主，将营运产生，但再投入的回报率不高于前述标价的多余资金，归还给伯克希尔总部，而非滞留于该事业低回报的项目上。[1]这些现金便可释放出来，以投资在较高回报率的机会上。

沃伦·巴菲特所采用的“放手（hands-off）”模式，不但极具吸引力，而且让管理者有自由发挥的空间，使他们能表现得就像企业主一样，制定出最后的决策。由于卖方在所有权售出后，仍可在企业的经营上，获得想要拥有的独立空间。因此巴菲特的收购策略，往往有令人满意的价格出现。

除了现金流的管理能力外，沃伦·巴菲特在资产负债表的管理上也可圈可点。自从接掌伯克希尔之后，巴菲特在制定决策上，特别注重其对资产负债表的影响，成功让伯克希尔的债信评等，始终维持在信用评等机构穆迪（Moody's）所评价的最高等级AAA，因此能享有最低的举债成本。根据2005年的资料，全球只有八家公司的债信评等，能维持在此一水准。沃伦·巴菲特对伯克希尔的状况相当满意，相信它是少数能在经济及自然灾害中屹立不摇的企业。沃伦·巴菲特近年来也不断重申，伯克希尔旗下的巨灾保险事业，是他认为唯一在金融风暴中，仍可不受影响、继续营运下去的业者，但是他亦不会在保险事业上等候太久，反而他会将伯克希尔旗下资金，投资在他所看上的公司，增加获利回馈。

投资公司

编辑

由此列表可以清楚看出巴菲特的投资策略，其特点之一为着眼于传统产业而很少接触高科技类股（IBM除外）。

完全控股公司

编辑

这些是股权几近100%由伯克希尔哈撒韦持有的公司。

  • GEICO - 政府雇员保险公司，美国最大汽车保险业公司之一。
  • GeneralRe - 通用再保险公司，美国最大保险公司之一。
  • Shaw Industries - 美国的地毯公司。
  • Nebraska Furniture Mart - 内布拉斯加家具商城，总部位于巴菲特故乡奥马哈，历史悠久的家具公司。
  • Borsheim's Jewelry - 博希姆公司，历史悠久的珠宝公司。
  • Burlington Northern Santa Fe - 伯灵顿北圣塔菲公司，美国最大的铁路公司之一。
  • Precision Castparts Corp - 公司创立于1949年，总部位于美国俄勒冈州波特兰，是一家精密金属零件制造公司，其产品应用在航天工业及一般工业产上，是波音、劳斯莱斯、空客公司、庞巴迪、赛斯纳、古德里奇等的指定零配件制造商。

大额控股公司

编辑

以下这些是有极大额股权由伯克希尔·哈撒韦公司持有或通过子公司间接持有的公司：

  • 可口可乐公司 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有10%股权，4亿股，为最大股东。
  • 美国运通 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有6%股权，1.51亿股，为最大股东。
  • 富国银行 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有10%股权，5亿股为最大股东。
  • 美国合众银行 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有4.97%股权，为最大股东。
  • 华盛顿邮报公司 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有18.1%股权3250万股，为最大股东。
  • 强生公司
  • 高盛 - 2.8%股权，为第六大股东。
  • 穆迪 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有16.1%股权3,807万股。
  • 浦项钢铁 - 据伯克希尔·哈撒韦公司2010年年报，该公司持有4.6%股权。
  • 比亚迪 - 伯克希尔·哈撒韦旗下的中美能源公司持有10%股权，2.25亿股。
  • IBM- 2011年，持有8.5%股权，0.8214亿股，最大股东。
  • 卡夫亨氏 - 2015年，持有26.8%股权，3.3亿股。
  • 苹果公司 - 2017年，持有1.33亿股。
  • Home Capital Group - 38%，最大股东。

著作

编辑

首本经授权的自传《雪球》于2008年9月29日发售[13]。

荣誉

编辑

2007年，巴菲特获选为《时代》杂志世界百大最具影响力人士之一。

家庭

编辑
  • 父亲：霍华德·巴菲特（1903年8月13日-1964年4月13日）：共和党员，婚后从事过证券经纪人，曾任1942至1948以及1950至1952年间，两任的美国国会众议员。
  • 母亲：莱拉·巴菲特 Leila Stahl Buffett（1904年3月18日-1996年8月30日）[14]：1924年与霍华德·巴菲特结婚，于1996年8月30日逝世，当天是巴菲特66岁生日。
  • 第一任配偶：苏珊·汤普森（1932年6月15日–2004年7月29日，已殁）
  • 第二任配偶：Astrid Menks（1946年1月31日–）：2006年结婚；

注释

编辑
  1. ^ Warren E Buffett, CEO Compensation. Forbes. March 30, 2006 [February 23, 2009]. （原始内容存档于2019-04-13）. 
  2. ^ Warren Buffett. Forbes. 《福布斯》. [2019-05-03]. （原始内容存档于2020-08-15） （英语）. 
  3. ^ Hagstrom 2005，第14 Warren Buffett is now the richest man in the world with $65 billion. GE Raises $15 billion; Buffett Gets Preferred Stake (Update3)页
  4. ^ Heath, Jason. What Warren Buffett’s cancer diagnosis can teach investors. Financial Post. 24 April 2012 [2015-03-04]. （原始内容存档于2013-07-09）. 
  5. ^ Cabot Heritage Corporation. Who is Warren Buffett? - NASDAQ.com. NASDAQ.com. 15 January 2013 [2015-03-04]. （原始内容存档于2015-05-19）. 
  6. ^ #3 Warren Buffett. Forbes. [2019-03-18]. （原始内容存档于2017-11-12） （英语）. 
  7. ^ The Forbes 400: The Definitive Ranking Of The Wealthiest Americans. Forbes. [2019-10-08]. （原始内容存档于2018-09-19） （英语）. 
  8. ^ The Richest in 2020. Forbes. [2020-04-09]. （原始内容存档于2019-05-20） （英语）. 
  9. ^ 2020福布斯美國富豪榜. 福布斯中文网. [2020-09-11]. （原始内容存档于2020-09-15）. 
  10. ^ 【原文】英语：I want to give my kids enough so that they could feel that they could do anything, but not so much that they could do nothing.
  11. ^ How Would You Spend $4.57m? Tron’s Justin Sun will Lunch with Warren Buffet. Bitcoin.News. [2022-06-19]. （原始内容存档于2024-05-27）. 
  12. ^ #3 Warren Buffett. Forbes. [2019-10-08]. （原始内容存档于2021-04-11） （英语）. 
  13. ^ 巴菲特传阐释雪球哲学 （页面存档备份，存于互联网档案馆）2008年8月13日
  14. ^ [Leila Stahl Buffett https://www.findagrave.com/memorial/66403439/leila-buffett （页面存档备份，存于互联网档案馆）]

外部链接

编辑
 
维基语录上的沃伦·巴菲特语录
纪录
上一纪录：
英瓦尔·坎普拉德 		世界首富
？年－1995年 		下一纪录：
比尔·盖茨
上一纪录：
比尔·盖茨 		世界首富
2008年－2009年 		下一纪录：
比尔·盖茨
检索自“https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=沃伦·巴菲特&oldid=84906026”